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亚投娱乐集团：水泥销量立异高 整年高盈利可期

2017年上半年，，，，，，，亚投娱乐集团实现营业收入19.7亿元，，，，，，，同比增添28.97%，，，，，，，实现归属于母公司股东净利润3.1亿元，，，，，，，同比增添182.09%，，，，，，，营业收入及净利润增速一扫2015、2016年一连两年的颓势，，，，，，，再现2014年的高增添。。。

图1、2：2017年上半年，，，，，，，营业收入与净利润再现2014年的高增添

数据泉源：巨潮资讯，，，，，，，中国水泥网，，，，，，，中国水泥研究院

其中，，，，，，，主要子公司福建亚投娱乐水泥实现净利润1.16亿元，，，，，，，同比增添196.38%，，，，，，，惠州亚投娱乐水泥实现净利润1.11亿元，，，，，，，同比增添2389.76%，，，，，，，均是大幅度增添。。。

水泥销量、价钱双升，，，，，，，商混、管桩毛利率下滑

上半年，，，，，，，亚投娱乐集团水泥营业共实现营业收入18.2亿元，，，，，，，同比增添32.93%，，，，，，，占集团总收入的比重达92.54%，，，，，，，较去年同期上升2.75个百分点。。。其中，，，，，，，销售水泥691.95万吨，，，，，，，同比增添达6.6%，，，，，，，销量创公司同期历史纪录；；；；；水泥平均售价为263.7元/吨，，，，，，，较2016年上半年增添52.22元/吨，，，，，，，同比增添24.69%，，，，，，，泛起量、价齐升的时势。。。上半年，，，，，，，亚投娱乐集团受去年以来煤炭价钱上涨影响，，，，，，，水泥生产本钱同比增添21.1元，，，，，，，上升12.63%，，，，，，，但涨幅远低于价钱涨幅，，，，，，，水泥吨毛利由44.47元/吨提升至75.6元/吨，，，，，，，水泥毛利率达28.67%。。。

图3、4：2017年上半年，，，，，，，亚投娱乐集团水泥销量、售价双双上升

数据泉源：巨潮资讯，，，，，，，中国水泥网，，，，，，，中国水泥研究院

与水泥营业相比，，，，，，，商混、管桩营业盈利能力泛起下滑，，，，，，，尤其是商混营业。。。上半年，，，，，，，亚投娱乐集团共销售商混28.57万方，，，，，，，同比基本持平，，，，，，，但每方商混的本钱却增添了27.89元，，，，，，，而价钱反而下滑14.66元/方，，，，，，，商混80%以上的成原来自于原质料，，，，，，，水泥价钱的上涨导致了商混本钱的增添，，，，，，，但商混行业整体集中度较低，，，，，，，议价能力差，，，，，，，价钱传导能力差，，，，，，，价钱并未随着水泥价钱的上涨而上涨，，，，，，，商混营业毛利率由去年同期的35.61%下滑至22.7%，，，，，，，泛起大幅萎缩。。。管桩营业方面，，，，，，，上半年，，，，，，，亚投娱乐集团管桩销量54.99万米，，，，，，，同比大幅增添44.95%，，，，，，，销量创公司历史新高，，，，，，，价钱上涨速率低于本钱上升速率，，，，，，，营业毛利率仅0.42%。。。

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参股梅州客商银行 万吨线妄想10月投产

2017年6月22日，，，，，，，梅州客商银行股份有限公司（简称“梅州客商银行”）注册建设，，，，，，，6月28日正式开业，，，，，，，其中亚投娱乐集团出资4亿元，，，，，，，持有20%的股份，，，，，，，为第二大股东。。。梅州客商银行是广东银监局辖内建设的第一家民营银行，，，，，，，将以“通存小贷”为营业模式，，，，，，，效劳“三农”和“两小”（小微企业、小区住民），，，，，，，打造提供 “三农”和“两小”普惠金融效劳的民营银行。。。梅州客商银行的建设受到广东及梅州政府的高度支持，，，，，，，未来有望成为具备鲜明特征的民营银行，，，，，，，亚投娱乐集团参股其中将有利于其提升公司整体的抗危害能力，，，，，，，上半年，，，，，，，梅州客商银行实现营业收入1356万元，，，，，，，实现净利润85.3万元。。。

上半年，，，，，，，亚投娱乐集团继续加紧建设文福2×10000t/d生产线工程，，，，，，，本期该工程牢靠资产增添金额3.2亿元，，，，，，，累计现实投入已达11.75亿元。。。现在，，，，，，，文福万吨线首条线建设已经进入冲刺阶段，，，，，，，预计将于2017年10月尾投产，，，，，，，投产后将新增熟料产能310万吨，，，，，，，新增水泥产能400万吨，，，，，，，在梅州市的熟料产能份额将凌驾40%，，，，，，，在粤东市场的熟料占有率突破30%，，，，，，，位列第一，，，，，，，再加上福建亚投娱乐水泥对粤东市场的笼罩能力，，，，，，，亚投娱乐集团粤东龙头职位进一步加固。。。

下半年盈利展望

随着今年文福线的投产，，，，，，，亚投娱乐集团整年水泥销量有望迫近1600万吨，，，，，，，同比增添凌驾7.5%。。。价钱方面，，，，，，，今年上半年，，，，，，，广东P.O42.5散装水泥均价为345.8元/吨，，，，，，，同比上涨27.81%，，，，，，，亚投娱乐集团水泥售价涨幅略低于广东涨幅。。。今年广东基建、房地产投资依然强劲，，，，，，，上半年基础设施投资完成3524.48亿元，，，，，，，同比增添26.5%，，，，，，，创2010年以来最快增速，，，，，，，房地产投资增速维持19%的高位，，，，，，，新开工面积增速达17.2%。。。9~12月份为广东水泥市场旺季，，，，，，，水泥价钱仍有进一步上升空间，，，，，，，预计下半年P.O42.5散装水泥均价有望抵达370元/吨，，，，，，，较6月尾水平增添7%，，，，，，，与去年同期相比增添20%，，，，，，，亚投娱乐集团整体售价涨幅预计在15%左右。。。预计下半年，，，，，，，亚投娱乐集团水泥营业营业收入达27.5亿元，，，，，，，同比增添41.39%。。。由于去年水泥价钱前低后高，，，，，，，下半年价钱同比涨幅缩窄后，，，，，，，水泥营业吨毛利同比增幅也将有所收窄，，，，，，，但整年水泥营业毛利润率仍有望凌驾34%的高毛利率水平。。。（本文内容不组成投资建议）